سرمایه گذاران باید در سال 2024 از خود در برابر هزینه های پنهان پنهان محافظت کنند

Defi امکانات هیجان انگیزی را برای سرمایه گذاران ارائه می دهد، اما فراتر از هزینه های اولیه گاز، هزینه های پنهانی وجود دارد که می تواند به طور قابل توجهی بازده بالقوه را کاهش دهد.

در حالی که شرکت‌های پردازش پرداخت سنتی مانند Visa و Mastercard هزینه‌های ثابتی را برای بازرگانان و مصرف‌کنندگان ارائه می‌کنند، بلاک چین‌هایی که با قراردادهای هوشمند کار می‌کنند متفاوت عمل می‌کنند. در سراسر شبکه هایی مانند اتریوم و سولانا – و همچنین سایر پلتفرم های سازگار با EVM – هزینه های تراکنش پویا است. این ویژگی به این معنی است که هزینه ای که برای تکمیل یک انتقال می پردازید به میزان شلوغ بودن بلاک چین و اولویتی که برای تکمیل تعیین می کنید بستگی دارد.

در زمان نگارش این مقاله، میانگین هزینه های گاز در اتریوم – محبوب ترین بلاک چین برای پروتکل های defi – 28.46 gwei (حدود 95 سنت) است. این به طور قابل توجهی پس از ارتقاء Dencun که مدت‌ها در انتظار آن بودیم کاهش یافت، که مقیاس‌پذیری شبکه را افزایش داد و در عین حال راه‌حل‌های لایه 2 را ارزان‌تر کرد. مقرون به صرفه بودن باید اولویت اصلی باشد، به ویژه با توجه به این که معاملات گران قیمت باعث می شود مصرف کنندگان در اقتصادهای نوظهور درگیر شوند.

فراتر از هزینه های گاز، سایر شگفتی ها می توانند به طور قابل توجهی بر بازده سرمایه گذاران تأثیر بگذارند. در اینجا چهار مورد رایج وجود دارد که باید به آنها توجه کنید:

1. از دست دادن دائمی ضرر ناپایدار (IL) به زمانی اشاره دارد که سود حاصل از به اشتراک گذاشتن توکن‌ها در یک استخر نقدینگی کمتر از سودی باشد که با نگهداری مستقیم این ارزهای دیجیتال به دست می‌آمد. به عنوان “ناپایدار” شناخته می شود زیرا قیمت دارایی های دیجیتال در نهایت می تواند بهبود یابد. زیان تنها در صورتی تایید می‌شود که سرمایه‌گذار نقدینگی را از استخر بیرون بکشد که این اتفاق بیفتد.
2. ضرر در مقابل تعادل مجدد. بازارسازان خودکار سنتی به طور مداوم استخرها را برای حفظ نسبت‌ها مجدداً متعادل می‌کنند، اما LVR تضمین می‌کند که ارائه‌دهندگان نقدینگی تمام سودهای بالقوه را در طول این فرآیند در مقابل یک سبد متوازن مجدد به دست نمی‌آورند. اگر قیمت‌های ارزهای رمزنگاری‌شده توسط AMM قدیمی باشد و دارایی‌های دیجیتال با قیمت بالاتری در پلت‌فرم‌های نقدشونده‌تر معامله می‌شوند، آربیتراژورها فرصتی برای بهره‌برداری از آن و کسب سود دارند.
3. لغزش. مسلماً، یکی از رایج‌ترین مشکلات در کریپتو به‌طور کلی‌تر – و نه فقط در دفی – لغزش است، که به چگونگی تأثیر نوسانات بازار بر قیمت‌های معاملات نهایی اشاره دارد. بیایید تصور کنیم که یک سرمایه گذار سعی می کند اتر را با قیمت 3000 دلار بخرد، اما یک حرکت ناگهانی بازار ارزش آن را تا 3100 دلار پیش از تکمیل آن سفارش بالا می برد. این عمل منجر به لغزش 100 دلار می شود. هنگام انجام معاملات با حجم بالا روی جفت‌های غیر نقدشونده، باید به لغزش توجه کرد. یک سفارش بزرگ در یک استخر نقدینگی کم می تواند به شدت بر قیمت ها در هنگام انجام معامله تأثیر بگذارد.
4. حداکثر مقدار قابل استخراج در اینجا، بازیگران باهوش از ناکارآمدی‌های AMM یا بازی‌های زمان‌بندی برای سود بردن به قیمت سایر شرکت‌کنندگان سوءاستفاده می‌کنند. MEV به یک معیار مهم در استراتژی های پیشرفته Defi تبدیل شده است. در زمینه شبکه اثبات سهام اتریوم، به اعتبار سنجی هایی اشاره دارد که ترتیب تراکنش ها را در یک بلوک برای به حداکثر رساندن درآمد تغییر می دهند.

جواب چیست؟

این تله‌های بالقوه اهمیت درک چشم‌انداز Defi را قبل از غواصی نشان می‌دهند. همگی می‌توانند به طور نامتناسبی بر ارائه‌دهندگان نقدینگی که سرمایه خود را در فرصت‌های غیرقابل استفاده استفاده می‌کنند، تأثیر بگذارند. بازدهی کمتر از حد انتظار، یا حتی ضرر، می‌تواند مشارکت را از بین ببرد و در نهایت مانع رشد و ثبات اکوسیستم ناتوان می‌شود.

هیچ گلوله نقره ای برای از بین بردن هزینه های پنهان در دفی وجود ندارد. سازندگان باید پروتکل‌هایی ایجاد کنند که با این پیچیدگی‌ها مقابله کند، در حالی که کار بهتری برای آموزش کاربران در مورد خطرات احتمالی و اقدامات اضافی که می‌توانند برای محافظت از خود بردارند، انجام دهند. به عنوان مثال، وقتی نوبت به کاهش زیان دائمی می‌رسد، سرمایه‌گذاران باید پرتفوی خود را مجدداً متعادل کنند – و به دارایی‌های با نوسان کمتر وابسته باشند – تا درصد پرتفوی خود را در معرض این خطر کاهش دهند.

درک مدل های مختلف AMM و مبادلات ضروری است. برخی از پروتکل های جدیدتر به کاهش LVR و افزایش بازده کلی سرمایه گذاران کمک می کنند. تحقیق در مورد استراتژی های تعادل مجدد پلت فرم می تواند به شما کمک کند بهترین مکان را برای نقدینگی خود انتخاب کنید. علاوه بر این، پوشش یک موقعیت LP می تواند به کاهش ضررهای دائمی کمک کند و در عین حال محدودیت های واقعی لغزش را تعیین کند، که باعث کاهش فشار نوسانات قیمت در طول معاملات می شود.

این مهم است که همیشه تاثیر قیمت را هنگام معامله بررسی کنید. اگر خیلی بزرگ است، تقسیم کردن یک معامله به چند معامله می تواند مفید باشد. سرمایه گذاران می توانند از تنظیمات محافظه کارانه برای لغزش استفاده کنند تا از حرکت نامطلوب قیمت در مقابل آنها پس از ارائه معاملات جلوگیری کنند. با معامله بر روی یک تجمیع کننده مانند LlamaSwap، 1inch یا Matcha، می توان با دسترسی به نقدینگی در چندین مکان، بهترین اجرا را به دست آورد. در نهایت، ارسال تراکنش ها از طریق یک سرویس RPC که از MEV محافظت می کند، مانند Flashbots Protect، می تواند راه دیگری برای کاهش هزینه ها باشد.

برخی از پروتکل های اوراکل جدیدتر مانند Pyth از یک مدل مبتنی بر فشار به جای مدل سنتی تر مبتنی بر کشش مانند Chainlink استفاده می کنند. این اجازه می دهد تا پروتکل ها کنترل بیشتری بر به روز رسانی قیمت داشته باشند و دسترسی به قیمت های زنجیره ای تقریباً زمان واقعی را ممکن می کند. اگر راهی برای تطبیق مستقیم معاملات مکمل بین کاربران یک پروتکل وجود داشت، آنها می‌توانستند بدون تأثیر قیمت، لغزش یا MEV تسویه حساب کنند و بازده بیشتری برای ارائه‌دهندگان نقدینگی به دست آورند.

اجرای این پیشرفت ها در نهایت به نفع پروتکل های defi است. ارائه بازده و کارمزد ثابت می‌تواند از عجله کاربران به سمت رقبا در هنگام ظهور معاملات بهتر جلوگیری کند – و همچنین می‌تواند به پروژه‌ها در دستیابی به پایداری برای سال‌های آینده کمک کند. ساده‌سازی زیرساخت‌ها موانع ورود مصرف‌کنندگانی را که از دنیای مالی غیرمتمرکز می‌ترسند، برایشان پیچیده‌تر از آن است که درک کنند. شما فقط یک بار فرصت دارید که با کاربران جدید تاثیر اولیه قوی داشته باشید و کسانی که تجربه تعامل با defi offputting را پیدا کردند بعید است در آینده بازگردند.

پروتکل های جدید با راه حل های نوآورانه مانند مدیریت سبد زنجیره ای و اجرای کارآمد تجارت، شروع به ایجاد محیط عادلانه تری برای ارائه دهندگان نقدینگی کرده اند. به طور مستمر از آخرین تحولات در امور صنعت مطلع باشید. به این ترتیب، می‌توانید با اطمینان در defi پیمایش کنید و بازدهی خود را به حداکثر برسانید.

سونیل سریواتسا

سونیل سریواتسا بنیانگذار و مدیر عامل Storm Labs، خالقان است پروتکل Cove، اولین مدیر پورتفولیوی زنجیره ای. او همچنین به عنوان شریک موسس در eGirl Capital سرمایه گذاری می کند. پیش از این، سونیل Saddle را تأسیس کرد، بهترین استیبل سوآپ منبع باز با بیش از 2.2 میلیارد دلار حجم. او یک مهندس نرم افزار ارشد در اوبر بود و روی امنیت زیرساخت، ماشین های خودران در گروه فناوری های پیشرفته (ATG) و تجزیه و تحلیل بلادرنگ کار می کرد.